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　　2015年公司债券信用评级报告》（信评委函字【2015】086号），本公司的主体长期信用等级为AA-，本期公司债券的信用等级为AA-。

　　中诚信证评评定“江阴中南重工股份有限公司2015年公司债券”信用级别为AA-，该级别反映了本期债券的信用质量很高，信用风险很低。

　　中诚信证评评定发行主体江阴中南重工股份有限公司主体信用等级为AA-。该级别反映了发行主体偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。

　　（1）较齐全的业务资质。公司是国内工业管件行业的第一家上市公司，拥有挪威DNV船级社、美国ABS船级社、德国GL船级社等九家船级社认证，以及德国莱茵集团（TUV）颁发的欧盟承压设备（PED97/23/EC和AD2000）指令中管件、法兰制造许可证（PED和AD证书，业务资质较齐全，具有较强的技术实力。

　　（2）丰富而稳定的客户资源。公司与中石化、中石油、中海油、大唐国际、东方电气、江南造船等大型石化、造船、电力企业建立了长期稳定的业务合作关系，拥有较为丰富的客户资源。

　　（3）公司影视业务未来发展向好。我国电视剧和电影行业近年来发展速度较快，行业发展趋势向好，为公司的影视业务发展提供了良好的外部环境，公司影视业务发展趋势向好。

　　（1）资金压力。公司下游客户付款流程较长，随着业务的发展，公司面临着一定的营运资金压力。

　　（2）债务期限结构有待优化。就债务构成而言，公司现阶段的债务全部为短期债务，公司债务结构有待优化。

　　中诚信证评将在本次债券信用级别有效期内或者本期债券存续期内，持续关注本次债券发行人外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及本次债券偿债保障情况等因素，以对本次债券的信用风险进行持续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级。

　　在跟踪评级期限内，中诚信证评将于本期债券发行主体及担保主体（如有）年度报告公布后两个月内完成该年度的定期跟踪评级。此外，自本次评级报告出具之日起，中诚信证评将密切关注与发行主体以及本期债券有关的信息，如发生可能影响本期债券信用级别的重大事件，发行主体应及时通知中诚信证评并提供相关资料，中诚信证评将在认为必要时及时启动不定期跟踪评级，就该事项进行调研、分析并发布不定期跟踪评级结果。

　　中诚信证评的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将在中诚信证评网站（）和交易所网站予以公告，且交易所网站公告披露时间应早于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。

　　如发行主体未能及时或拒绝提供相关信息，中诚信证评将根据有关情况进行分析，据此确认或调整主体、债券信用级别或公告信用级别暂时失效。

　　（四）评级机构采用的评级方法、评级标准、评级参数、评级参数选取的审慎性和合理性以及评级理由

　　中诚信证评在其官方网站（），公布了其公司债券的评级方法，其主体信用评级的基本模式为：

　　在主体信用评级方面，中诚信证评的评级方法体现了个体评级与支持评级相结合、质的分析与量的分析相结合、历史考察与未来预测相结合的信用评级基本原则。

　　所谓个体评级与支持评级相结合，是指发行人的主体信用等级综合体现了发行人个体信用品质和股东或政府的支持作用。在评价发行人个体信用品质时，中诚信证评主要从宏观、中观与微观三个层面来考察。在宏观层面，主要考察宏观环境或区域环境对发行人所处行业及发行人自身信用品质的影响；在中观层面，中诚信证评主要考察发行人所处行业的特点，主要包括行业周期性、行业监管环境及政策、行业竞争程度、行业供求趋势、行业进入壁垒等等因素；在微观层面，中诚信证评主要考察发行人自身的素质，主要包括竞争地位、战略与管理、运营模式、会计政策、规模与分散化、盈利能力、资本结构、财务实力、流动性等方面的因素。同时，在个体评级与支持评级的原则指导下，某些具有相同或相近个体信用品质的发行人，由于已获得或可能获得的股东或政府的支持力度不同，或者股东、政府的实力不同，其最终获得的主体信用等级有可能不同。

　　所谓质的分析与量的分析相结合，是指在评价发行人信用品质时，中诚信证评综合运用定量分析与定性分析的方法。对于那些能够量化分析的因素（如财务指标），中诚信证评尽量运用定量的评价方法，而对一些难以量化的因素（如政策因素），则运用定性的方法进行评价。

　　所谓历史考察与未来预测相结合，是指在分析影响发行人信用品质的风险因素时，中诚信证评不仅依赖于发行人的历史表现，而且要重点分析其未来的信用表现。以财务指标为例，中诚信证评用来比较不同企业财务实力的多数财务指标，其基础是历史三年与未来三年的平均值，以体现发行人在一个周期内的信用品质。

　　中诚信证评主体信用评级考量的参数主要分为基本信用评价和支持评级两部分，具体如下：

　　宏观（区域）经济环境。包括对宏观经济形势和经济周期的分析与判断，一般应考察GDP增长率、固定资产投资增长率、社会消费品零售总额、物价指数、工资增长率、设备使用率、国际收支状况等主要指标，重点关注宏观经济形势对本行业及关联行业的影响。

　　主要考察发行人所处行业的周期性、行业监管、行业竞争、行业供求、行业进入壁垒等因素。

　　行业监管。主要考察行业监管环境及政策法规的变化情况以及这些变化对行业及行业内不同企业的影响程度。

　　行业发展状况。主要考察行业景气度、行业地位、技术进步对行业发展的影响以及行业发展趋势预测等等因素及这些因素变化对行业内不同企业的影响分析。

　　行业竞争状况。主要考察行业在产业链中的地位、国内国际竞争程度、行业供求趋势、行业壁垒高低等因素，对这些因素的分析和预测也应重点落实到对行业内不同企业信用品质的影响程度方面。

　　主要考察发行人的竞争地位、战略与管理、运营模式、规模与分散化、盈利能力、资本结构、财务实力及流动性等风险因素。

　　竞争地位。主要考察发行人在行业中的地位、竞争对手情况、对主要供应商和客户的依赖程度、主要产品的可替代程度、品牌、技术、价格、服务等因素。

　　战略与管理。在战略方面，主要考察发行人的战略定位、战略规划与战略部署以及战略实施的可能性，其中重点关注配合发行人战略的资本支出规划。在管理方面，主要考察发行人的公司治理结构、组织机构设置、内部控制制度、安全环保管理、人力资源管理、企业文化、管理层的素质与管理理念等因素。

　　运营模式。主要考察发行人主要业务板块的采购、生产和销售等方面的运营模式。

　　会计政策。主要包括会计政策变更对各期会计信息真实性和可比性的影响、信息的披露程度以及审计意见，同时关注发行人对下属子公司的财务和资金管理能力。

　　规模与分散化。规模主要从收入、资产和利润等方面考察，规模较大的发行人通常具有较强的抵御风险的能力。分散化则主要从风险分散的角度考虑，业务多元化、地域分布多元化、生产多元化及产品多元化等方面均是重点考虑的因素。

　　盈利能力。主要从毛利率、EBITDA利润率以及总资产回报率等指标考察发行人的盈利能力。主要包括对发行人历史和未来收入、成本、费用和利润的构成与增长变动情况的分析、行业内企业比较、销量、价格等关键因素对企业利润和现金流的压力测试等等。这些财务指标一般会采用历史三年和未来一段时间的平均值，以反映一个周期内发行人盈利能力的情况。

　　资本结构。主要考察债务资本与权益资本的比例及其结构，总债务的规模、类型、期限、币种以及利率情况，总债务占总资本的比重，长期债务占长期资本的比重以及长短期债务比例等情况。

　　财务实力。主要考察发行人的EBITDA及各种现金流指标对总债务、利息支出的覆盖程度，这些指标是考察发行人未来偿债能力并评价其信用品质的关键因素。

　　流动性。主要考察发行人未来12个月内现金来源对现金支出的覆盖程度。这里的现金来源包括发行人自身经营活动产生的现金流入、投资活动带来的现金流入、银行授信、权益融资及计划内的资产处置。另一方面，发行人的资产质量、资产变现能力以及应付其他突发事件的经验与能力等因素也是考察流动性时的分析要点。

　　支持评级主要从股东支持和政府支持两个方面来考察发行人可获得的外部支持程度。

　　主要考察股东实力、主要股东对发行人的持股比例、发行人对股东的重要性（收入、资产及利润规模在股东合并报表中的比重、发行人所从事的业务是否是股东业务构成中的重要部分及其在股东发展战略中的重要性）、股东历史上对发行人的支持意愿、支持方式和支持力度以及股东未来是否有针对发行人的在注资、偿还债务等方面的承诺。

　　主要考察政府的财政实力、政府对发行人的持股比例、发行人对国民经济或地方经济的重要性、政府在历史上对发行人的支持意愿、支持方式和支持力度以及政府未来是否有针对发行人的在注资、偿还债务等方面的安排。

　　EBITDA（息税折旧摊销前盈余）＝EBIT＋折旧＋无形资产摊销＋长期待摊费用摊销

　　EBITDA利息倍数＝ EBITDA /（计入财务费用的利息支出＋资本化利息）

　　中诚信证评在为公司进行此次信用评级中，主要选取的参数以及相应的评价结论：

　　中诚信证评对公司目前主营业务涉及到的三个行业：金属制品行业、电视剧行业、艺人经纪行业，从行业周期性、行业监管、行业发展状况、行业竞争状况、进入壁垒等方面分别进行了分析和评价，并在分析过程中重点关注宏观经济形势对相关行业、关联行业的影响以及宏观制度环境。

　　1）金属制品行业：金属制品产业区域集中度较高，各经营企业间竞争较为激烈，但未来随着我国经济的持续发展和“一带一路”战略的推进，金属制品行业发展前景良好。

　　2）电视剧行业：我国电视剧行业近来来发展速度较快，行业发展趋势向好。但轻资产的经营模式使得企业在获得商业银行融资时面临一定限制，随着业务规模的扩大，企业的融资压力上升。同时，电视剧行业市场竞争日益加剧，企业面临的竞争压力日益增加。

　　3）艺人经纪行业：艺人经纪业务随着文化产业的发展需求而不断增长，只有以雄厚的影视制作和发行实力为依托的艺人经纪公司才具有核心竞争力，能够吸引和培养一流的演绎人才。同时，高知名度艺人成立工作室独立运营，并与影视公司和经纪公司合作的业务模式也逐渐发展起来。未来，影视制作业务和艺人经纪业务的有机结合是我国影视艺人服务业的发展方向。

　　中诚信证评在评级过程中分别对公司主营业务构成的两大主要板块：金属制品板块和文化板块的竞争地位、运营模式进行了分析和评价，同时从治理机构、内部管理、战略规划方面对公司的战略与管理进行分析、评价，最后结合公司报告期内（最近一期数据为2015年一季度）所有者权益、总资产、总债务、营业总收入、营业毛利率、EBITDA、所有者权益收益率、资产负债率、总债务/EBITDA、EBITDA利息倍数、总资本化比率、毛利率、三费收入占比、经营活动净现金流、短期债务、长期债务、总债务、经营净现金流/总债务、经营净现金流/利息支出等财务指标对公司整体盈利能力、资本结构、财务实力、偿债能力进行分析和评价。

　　公司的金属制品业务经营较为成熟，已积累了相对稳定的供应商资源和客户，但需关注下游客户付款周期较长所带来的资金压力。

　　大唐辉煌凭借在业务较高的知名度和影响力，培养和吸引了一大批国内优秀的电视剧专业人才，整合了较为全面的电视剧业内资源，建立起一整套针对电视剧行业的独特运营管理体系，形成了企业品牌、业内资源、运营机制、专业人才以及合作伙伴等各方面的整体竞争优势。

　　资本结构：公司资产规模持续扩张，其负债比率保持在合理水平，但现阶段债务全部为短期债务，使得公司面临一定的短期偿债压力。未来随着公司本期债券的发行，其债务的期限结构或将有所优化。

　　盈利能力：受贸易业务调整等因素影响，公司营业收入和毛利率水平呈现一定的年度波动性。从未来发展趋势来看，随着大唐辉煌于2015年1月1日纳入合并报表，预计公司的收入和盈利能力将得到一定扩张。

　　偿kaiyun官方网站债能力：公司下游主要为石油、化工等企业，回款周期相对较长，随着业务的发展，公司融资需求呈现上升趋势，但整体kaiyun官方网站资产负债率仍控制在合理范围，公司偿债能力很强。

　　公司管治：公司法人治理结构较完善，管理体系较为完整，内部控制制度实施情况良好，公司总体管理效率较高。

　　战略规划：公司根据自身的业务特点和行业发展趋势制定了发展目标和战略，但战略的执行受制于行业环境及国内外宏观环境的变化，具体的实施效果有待观察。

　　中诚信证评的前述分析、评价结论构成其评级理由，使其最终评定公司主体信用等级为AA-，评级展望为稳定；评定本期债券信用等级为AA-.

　　中诚信证评评定公司主体信用等级时，肯定了公司较齐全的业务资质、丰富的客户资源及稳定的合作情况等对公司信用质量的支持，同时也关注到下游客户付款周期较长对发行人造成的资金压力，以及公司债务集中于短期债券所带来的短期偿债压力等因素可能对公司信用质量产生的影响，

　　其评级参数的选择充分考虑了宏观、中观与微观三个层面，分别对宏观经济环境、公司所处行业及公司个体因素进行评价，并在个体评级与支持评级的原则指导下,对公司最终获得的主体信用等级进行评价。整体看来，中诚信评级参数的选择具有审慎性、合理性，评级理由充分。

　　注：公司于2016年5月25日实施完毕限制性股票激励计划限制性股票的授予及登记工作，但新增注册资本相关工商变更登记工作尚未完成，变更完毕后，公司注册资本及实缴资本变更为747,936,596元。

　　2007年12月14日，中南投资、Toe Teow Heng作为发起人签订《发起人协议》，同意江南管业设备成套有限公司整体变更设立股份公司。截至2007年11月30日，经公证会计师审计的所有者权益为130,195,076.10元。全体发起人同意变更设立的股份公司注册资本为9,200万元，其余38,195,076.10元作为股份公司的资本公积。

　　2008年1月21日，商务部出具《关于同意江阴江南管业设备成套有限公司转制为外商投资股份有限公司的批复》（商资批[2008]6号），并于2008年1月22日颁发《中华人民共和国外商投资企业批准证书》（商外资资审字[2008]0008号）。2008年2月2日，江苏省无锡工商行政管理局颁发《企业法人营业执照》（注册号为），江南管业整体变更为“江阴中南重工股份有限公司”；注册资本9,200万元，法定代表人陈少忠。

　　2010年6月30日，根据中国证券监督管理委员会“证监许可[2010]733号”文《关于核准江阴中南重工股份有限公司首次公开发行股票的批复》，公司向社会公开发行人民币普通股3,100.00万股，发行后股本增至12,300.00万股。经深圳证券交易所《关于江阴中南重工股份有限公司人民币普通股股票上市的通知》（深证上223号）同意，本公司发行的人民币普通股股票在深圳证券交易所上市，股票简称“中南重工”，股票代码“002445”；于2010年7月13日，公司取得江苏省无锡市工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》，完成本次增资的工商变更登记。

　　2011年8月6日召开了2011年第三次临时股东大会，大会审议通过了2011年度中期利润分配实施方案：以公司2010年末总股本12,300.00万股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增10.5股。增资完成后公司注册资本从人民币12,300.00万元增加至人民币25,215.00万元。2011年9月30日，公司取得江苏省无锡市工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》，完成本次增资的工商变更登记。

　　经中国证券监督管理委员会“证监许可[2014]1451号”文核准，公司于2015年1月发行股份及支付现金收购大唐辉煌100%股权，并募集配套资金。本次交易公司共发行人民币普通股117,233,298股。2015年1月23日，新增股份在深圳证券交易所上市。2015年3月20日，公司取得江苏省无锡市工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》，完成本次增资的工商变更登记。

　　在本次重组过程中，中南集团同时向中植资本管理有限公司转让了1,751.55万股公司股份。

　　本次交易完成后，公司总资本变更为369,383,298股，公司股本结构如下：

　　2015年5月15日公司召开2014年年度股东大会，大会审议通过了2014年度利润分配预案：以公司分红股权登记日收市后的总股本为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。增资完成后公司注册资本从人民币369,383,298元增加至人民币738,766,596元。

　　2015年9月22日，公司取得江苏省无锡市工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》，完成本次增资的工商变更登记。

　　公司于2014年3月14日、2014年6月3日分别召开第二届董事会第二十三次会议、第二届董事会第二十八次会议、并于2014年6月20日召开2014年第二次临时股东大会，审议通过公司以发行股份及支付现金方式收购大唐辉煌100%股权，同时向特定对象常州京控发行股份募集配套资金，根据相关法规，本次交易构成重大资产重组。

　　此次重大资产重组，公司委托北京中企华资产评估有限责任公司对拟收购的大唐辉煌全部股权的权益价值进行评估，根据其出具的《江阴中南重工股份有限公司拟收购大唐辉煌传媒股份有限公司全部股权项目评估报告》（中企华评报字（2014）第1106号），以2013年12月31日为评估基准日，大唐辉煌净资产账面价值为49,113.05万元。收益法评估后的股东全部权益价值为101,281.12万元，增值额为52,168.07万元，增值率为106.22%。经协商，大唐辉煌100%股权的交易对价为100,000万元。

　　2014年12月30日，证监会出具了《关于核准江阴中南重工股份有限公司向王辉等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可【2014】1451号）。公司按照证监会许可文件规定的程序实施了重组，具体为：

　　（1）2014年12月31日，大唐辉煌100%股权过户至中南文化名下，北京市工商行政管理局平谷分局为此办理了工商变更登记手续，大唐辉煌获取了变更后的《营业执照》，其成为公司的全资子公司。

　　（2）公司向特定对象王辉等40名自然人以及佳禾金辉、杭州安泰、杭州文广、博大环球以发行股份和支付现金相结合的方式购买其持有的大唐辉煌69.53%的股权，其中以发行股份的方式支付交易对价的75%，总计61,135,240股，另外25%以现金方式支付，这部分资金来自于向常州京控发行股份20,378,412股，募集的配套资金17,382.79万元。

　　（3）公司向特定对象中植资本、嘉诚资本以发行股份方式购买其持有的大唐辉煌30.47%的股权，总计35,719,646股。

　　本次交易，公司向王辉等大唐辉煌全部46名股东及常州京控共发行新股117,233,298股，发行后公司总股本变更为36,938.3298万元，2015年3月20日，公司取得了江苏省无锡工商行政管理局颁发的《营业执照》，完成了此次重大资产重组的工商变更手续。

　　在本次重组过程中，中南集团同时向中植资本管理有限公司转让了1,751.55万股中南文化股份。

　　公司分别于2015年9月30日、2015年11月24日、2016年2月2日召开第二届董事会第四十五次会议、第二届董事会第四十八次会议、第二届董事会第五十四次会议；并于2015年12月11日、2015年12月25日，分别召开2015年第七次临时股东大会、2015年第八次临时股东大会，审议通过了拟以发行股份及支付现金的方式购买深圳市值尚互动科技有限公司（以下简称“值尚互动”）100%股权并募集配套资金的方案，拟募集配套资金金额不超过87,000万元，不超过标的资产暂定交易价格87,000万元的100%，其中43,500万元用于支付本次交易现金对价，剩余配套募集资金用于补充公司流动资金，而交易对价其余的部分由上市公司通过发行股份方式支付，根据相关法规，本次交易构成重大资产重组，详情请参阅公司在2016年4月21日披露的《江阴中南重工股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）（修订稿）》。

　　本次交易以2015年7月31日为评估基准日，截至评估基准日2015年7月31日，值尚互动股东全部权益账面价值为3,319.06万元，评估后股东全部权益预估价值为87,112.04万元，增值83,792.98万元，增值率2524.60%。本次拟购买的标的资产的交易价格经交易各方协商确定为87,000万元。

　　2016年2月29日，本次交易获得中国证监会上市公司并购重组审核委员会2016年第14次并购重组委工作会议有条件审核通过。

　　2016年4月20日，发行人收到中国证券监督管理委员会《关于核准江阴中南重工股份有限公司向钟德平等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可【2016】831号）。

　　2016年4月28日，值尚互动已经就本次交易的标的资产的过户事宜完成了工商变更登记手续，取得了深圳市市场监督管理局换发的统一社会信用代码为“222”的《营业执照》，公司类型为有限责任公司（法人独资）。

　　截至本募集说明书摘要签署日，发行人尚未完成本次重大资产重组之配套募集资金的股份发行以及对价支付事宜。

　　2016年5月13日，公司发布《中南红文化集团股份有限公司关于第二大股东股份转让完成的公告》，公司第二大股东中植资本已完成与北京中融鼎新投资管理有限公司（以下简称“中融鼎新”）的股份转让，中植资本不再持有公司股份，中融鼎新已成为公司的第二大股东，共持有公司股份 94,434,748 股，占公司股份总数的 12.78%。

　　截至本募集说明书摘要签署日，发行人主要子公司基本情况及经营业务情况如下：

　　注：中南红投资2015年底新设成立，尚无经营数据；中南教育新设成立，尚未实际运营。

　　2014年12月31日，中南文化通过发行股份及支付现金方式收购大唐辉煌100%股权。

　　2015年4月通过支付现金方式收购上海千易志诚文化传媒有限公司100%股权，2015年7月6日，完成工商登记手续。

　　2015年4月14日，出资设立江阴中南教育投资有限公司，持有其100%股权。

　　2015年5月6日，出资设立江阴中南红影视文化产品开发有限公司，持有其100%股权。

　　2015年05月27日，与大唐辉煌传媒有限公司、上海千易志诚文化传媒有限公司共同出资设立江苏中南影业有限公司，本公司持有江苏中南影业有限公司60%股权。

　　公司于2015年12月21日召开的第二届董事会第五十一次会议审议通过了《关于公司子公司股权转让暨关联交易的议案》，中南文化将其持有中南影业的 6%股权转让给王笑东；转让完成后，中南文化持股比例变更为 54%。

　　公司与中南集团、中植资本于2014年4月8日在江阴签署了《关于设立文化传媒并购基金之合作框架协议》，由中植资本与本公司共同发起设立以文化传媒及相关领域企业项目为主要投资方向的江阴中南文化产业股权投资管理有限公司，注册资本为1,000万元人民币，其中，本公司出资300万元人民币，持股30%；中植资本出资700万元，持股70%。2014年05月15日，江阴中南文化产业股权投资管理有限公司成立。

　　江阴中南文化产业股权投资管理有限公司成立之后，其又与本公司、中南集团、中植资本共同发起设立中南文化传媒产业并购基金，总规模不超过30亿元，首期发起的并购基金规模不超过10亿元人民币。首期基金，中植资本认缴出资10,000万元、本公司认缴出资14,000万元、中南集团认缴出资10,000万元、基金管理公司认缴出资1,000万元；其余投资由三方共同向其他投资者募集。基金管理公司和三方的出资作为劣后级资金，向其他投资者募集的资金将优先选择固定收益类资金。

　　2014年6月9日，中南文化传媒产业并购基金以江阴中南文化产业股权投资合伙企业（有限合伙）的形式成立，执行事务合伙人为江阴中南文化产业股权投资管理有限公司。

　　2014年10月10日，中南文化与芒果传媒有限公司、海通开元投资有限公司、厦门建发集团有限公司四方签署《芒果海通创意文化投资基金（有限合伙）之发起人协议》拟共同发起设立芒果海通创意文化投资基金（有限合伙），总投资额为5亿元，各方认缴出资额分别为：中南文化出资1亿元，占总出资额的20%；芒果传媒有限公司出资1.5亿元，占总出资额的30%；厦门建发集团有限公司出资1亿元，占总出资额的20%；海通开元投资有限公司出资5000万元，占总出资额的10%；其余1亿元投资额由四方共同向其他投资者募集。

　　2014年12月9日，湖南芒果海通创意文化投资合伙企业(有限合伙)成立，执行事务合伙人为上海海通芒果投资管理有限公司。

　　2015 年 7 月 14 日， 公司与卓然影业在北京签署了《关于北京卓然影业有限公司之增资协议》，中南文化向卓然影业投入 600 万元，取得卓然影业增资后 15%股权，投入的 600 万元中，53 万元计入卓然影业公司注册资本，547 万元计入卓然影业公司资本公积。本次增资的增资款全部用于卓然影业发展影视营销业务及影视发行业务，2015年10月22日，完成工商变更登记。

　　公司于近日收到参股公司卓然影业通知，卓然影业与诸暨华睿文化股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“诸暨华睿文化股权投资”）、诸暨华睿新锐投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“诸暨华睿新锐投资”）签订《增资协议》。诸暨华睿文化股权投资、诸暨华睿新锐投资分别对卓然影业增资 1500 万元和 500万元，其中 39.22 万元计入卓然影业注册资本， 1960.78 万元计入资本公积。增资完成后，卓然影业注册资本由 353 万元增加至 392.22 万元，中南文化持股比例变为 13.5%，截至本募集说明书签署日，工商变更登记尚在办理中。

　　公司于第二届董事会第五十二次会议审议通过了《关于公司对外投资暨关联交易的议案》， 2015年12 月31日，中南文化、江阴中南常春股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“中南常春”） 与上海极光的股东樟树市浩基投资管理中心（有限合伙）（以下简称“浩基投资”）、西藏泰富文化传媒有限公司（以下简称“西藏泰富”）、代志立、裴杨、李经伟、符志斌签订了《关于上海极光网络科技有限公司之股权转让协议》（以下简称“《协议》”）。交易各方同意， 上海极光的股东共向中南文化、中南常春转让所持有的上海极光10%股权，中南文化、中南常春拟受让上海极光的股东所持有的上海极光合计10%股权。

　　中南文化共受让上海极光股东所持上海极光 7.5%的股权，共支付转让价款人民币 3000 万元；中南常春共受让上海极光股东所持上海极光 2.5%的股权共支付转让价款人民币 1000 万元。

　　2015年12月3日，出资设立江阴中南红股权投资管理有限公司，持股比例为100%。

　　2016年4月5日，公司第二届董事会第五十八次会议审议通过了《关于公司对外投资暨关联交易的议案》。中南文化拟以自有资金与江阴中南常春股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“中南常春”）共同出资人民币 6000 万元对成都市极米科技有限公司（以下简称“极米科技”）进行增资，合计取得增资后极米科技 4.7170%的股权。具体增资情况为：中南文化增资 5,000 万元，其中 34.5585 万元计入注册资本，其余部分计入资本公积金，取得增资后极米科技 3.9308%的股权； 中南常春增资 1,000万元，其中 6.9117万元计入注册资本，其余部分计入资本公积金，取得增资后极米科技 0.7862%的股权。

　　13、湖南芒果盈通创意文化投资合伙企业(有限合伙) 39.2044%股权

　　公司于2015年8月21日在《证券时报》、巨潮资讯网披露了《江阴中南重工股份有限公司关于对外投资事项处于筹划阶段的提示性公告》，公司筹划以自有资金投资由上海海通芒果投资管理有限公司（以下简称“海通芒果”）作为普通合伙人发起设立的湖南芒果盈通创意文化投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“芒果盈通”）。2015年10月28日， 公司第二届董事会第四十六次会议审议通过了《关于公司对外投资的议案》，公司拟以自有资金出资16,340万元，设立芒果盈通。

　　芒果盈通合伙企业全体合伙人的认缴出资总额为人民币41,679.9474万元，其中普通合伙人海通芒果出资1万元。 芒果盈通总投资额为41,678.9474万元，各方意向认缴出资额分别为：中南文化出资16,340万元，占总出资额的39.2044%；芒果传媒出资16,338.9474万元，占总出资额的39.2019%；快乐购出资6,000万元，占总出资额的14.3958%； 其余3000万元投资额向其他投资者募集。

　　2015年12月11日，由芒果传媒有限公司出资 50000万人民币，公司出资 51000万人民币，易泽资本管理有限公司出资 200万人民币成立，公司出资比例为50.3953%。

　　截止2016年3月31日，发行人控股股东为中南集团，实际控制人为公司董事长陈少忠先生，公司最近三年实际控制人未发生变更。发行人的股权控制关系如下：

　　注：2016年5月25日，公司完成了 2016 年限制性股票激励计划限制性股票的授予及登记工作，股份总数由 738,766,596 股增加至747,936,596 股，导致公司股东持股比例发生变动。变更后，中南集团占公司股本总数747,936,596股比例为 32.47%，中融鼎新站公司股本总数747,936,596股比例为12.62%，截至本募集说明书签署日，尚未完成工商变更登记工作。

　　中南集团原名江阴中南投资有限公司，成立于1985年5月16日，注册资本人民币8,000万元，注册地址为江阴市金山路82号，经营范围为：许可经营项目：危险化学品经营（按许可证所列范围和方式经营）。一般经营项目：起重机的制造、加工；利用自有资金对外投资；机械设备的研究、开发；五金产品、电子产品、金属材料的销售；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外。（以上项目均不含国家法律、行政法规禁止、限制类；涉及专项审批的，经批准后方可经营）。

　　陈少忠先生，中南文化董事长兼总经理，1967年出生，中国国籍，高级经济师，大专学历。1987年至今历任江阴江南管件厂，江南高压管件厂销售部长、厂长、董事长，中南集团董事长；2004年至今任公司董事长兼总经理；2006年8月起任控股子公司江阴中南重工装备董事长兼总经理；2008年5月起任子公司江阴中南重工高压管件研究所执行董事；2011年7月起任子公司江阴市化工机械有限公司董事长。陈少忠先生持有公司控股股东中南集团99.17%的股份。

　　截至本募集说明书摘要签署日，控股股东持有发行人股票质押、冻结和其他限制权利的情况如下：

　　公司控股股东中南重工集团共持有公司247,869,000股，占公司总股本32.87%，其中224,800,000股被质押，占公司股本总额的30.43%，剩余18,069,000股处于流通状态。

　　目前，公司本届董事会成员共9名，其中独立董事3名；本届监事会成员共3名，其中职工代表监事2名；高级管理人员共6名。截至本募集说明书签署日，具体情况如下：

　　陈少忠，男，第三届董事会董事长，总经理，中国国籍，1967年11月出生，高级经济师，大专学历，1987年至今历任江阴江南高压管件厂厂长、董事长，江阴中南投资有限公司董事长；2004年至今任公司董事长兼总经理；2006年8月至今任控股子公司江阴中南重工装备董事长兼总经理；2008年5月起任中南研究所执行董事；2008年至今任公司董事长，公司实际控制人，持有公司控股股东中南集团99.17%的股份，与公司董事陈澄是父子关系。

　　刘春，男，第三届董事会董事，首席文化官，中国传媒大学硕士，长江商学院EMBA毕业，并担任中国传媒大学、广西大学等兼职教授。1994年到2000年，供职于中央电视台青少部、新闻评论部，担任大型栏目《新闻调查》的执行制片人，先后创作大型纪实节目几十部，并多次获得各类奖项。2000年至2011年，供职于凤凰卫视，先后担任助理总策划、助理台长、副台长、执行台长，同时，担任凤凰北京节目中心主任，负责凤凰中文台的日常管理与节目创新，策划创办了凤凰中文台的众多栏目，包括《凤凰大视野》《一虎一席谈》《冷暖人生》《社会能见度》《世纪大讲堂》等，其中，独立策划完成了《凤凰大视野》的千余部纪录片。2012年5月，加盟搜狐公司，曾任搜狐公司副总裁，搜狐视频COO兼搜狐总编辑。2013年11月，从搜狐离职。

　　吴庆丰，男，第三届董事会董事，副总经理，1976年12月出生，注册会计师，本科学历，2000年7月至2002年11月在江苏扬子江药业集团公司任成本会计，2002年12月至2006年12月在江苏中达集团股份有限公司子公司任财务经理。2006年12月至2008年1月在本公司任财务部经理，2008年1月至2016年5月25日任公司财务总监。2013年11月26日至今任公司董事，2014年2月27日至今2016年5月25日任公司董事会秘书。

　　王辉，男，第三届董事会董事，1963年4月出生，本科学历，1984年在安徽亳州电视台担任记者、编辑、新闻部主任、副台长、台长职务至1995年；1985年应中央电视台参与电影《华佗与曹操》的筹备、宣传、策划工作等；1987年应中央电视台参与大型电视连续剧《曹操》的筹备、宣传、策划工作等；1987年至1992年担任华东地区城市电视台广告协作体副理事长；1993年至1994年担任全国城市电视台广电新闻中心副主任；1995年担任合肥环球广告公司总经理；1996年应美国ABC电视传媒的邀请，进行业务考察；1997年担任北京海云天地广告有限公司(后更名为北京京都雅视广告有限公司)董事长；1997年应国家广电总局的邀请在全国电视节目交易会上进行专家讨论；1999年应中央电视剧制作中心参与电视连续剧《大哥》筹备、宣传、策划工作等；2001年应安徽省电视制作中心参与电视连续剧《上错花轿嫁对郎》筹备、宣传、策划工作等；2002年应陕西省电视制作中心参与投资电视连续剧30集 《失乐园》筹备、宣传、发行工作等。2004创办大唐辉煌传媒有限公司，任大唐辉煌董事长至今；首信金达投资有限公司董事长。现任本公司全资子公司大唐辉煌传媒有限公司董事长。

　　李志刚，男，第三届董事会董事，1972年3月生，大专学历，1992年7月至2004年6月，任交通银行北京分行中心支行副行长；2004年7月至2007年12月，任民生银行北京管理部支行副行长；2008年1月至2015年7月，任民生银行能源金融事业部部门副总；2015年7月2日至今，任中融国际信托有限公司董事总经理。

　　陈澄，男，第三届董事会董事，副总经理，1990年12月出生，中国国籍，大专学历，无境外永久居留权。2011年9月至2014年7月，就读于北京航天航空大学；现任子公司江阴中南重工有限公司副总经理，是公司董事长陈少忠之子。

　　胡晓明，男，第三届董事会独立董事，1963年5月出生，南京财经大学会计学院教授、资产评估专业带头人、硕士生导师、博士。中国注册会计师非执业会员，中国会计学会高级会员，中国资产评估准则委员会咨询专家，中国资产评估协会特约研究员，全国资产评估教育研究会秘书长，江苏省资产评估协会技术委员会委员，国电南瑞公司独立董事。

　　唐林林，女，第三届董事会独立董事，2002年9月至2004年8月就读于中国人民大学会计专业，获硕士学位。获得的职称证书：中国注册会计师、中国资产评估师、保险公估师、证券从业资格。职业经历：2014年10月至今北京市破产法学会常务理事，2014年1月至今担任中泓晟泰企业重整顾问（北京）有限公司董事、总经理，2012年9月至今担任中科创达软件有限公司独立董事，2010年5月至今担任民生人寿保险股份有限公司独立董事、审计及风险委员会主任、提名与薪酬委员会主任，2001年7月至2014年6月担任北京中和应泰财务顾问公司董事长、总经理，1996年9月至2000年7月担任中评资产评估公司合伙人，1991年8月至1996年8月担任沈阳盛京商业银行科长。专业经历：专业从事上市公司及大型非上市国企和民企的重整、并购重组业务，拥有十余年从事上市公司及大型非上市国企和民企的重整、并购重组业务经验，在公司重整、并购重组方面拥有丰富的实践经验和成功案例。多次担任国内上市公司及大型非上市公司如陕西长岭股份有限公司（现更名为烽火科技）、广西北生药业股份有限公司、重庆朝华科技股份有限公司（现更名为建新矿业）、新建中基股份有限公司、青海贤成矿业股份有限公司、山西海鑫钢铁集团有限公司、新疆青辰房产有限公司破产重整案件中的管理人组长、副组长及管理人成员。

　　曾会明，男，第三届董事会独立董事，1970年1月出生，北京中广格兰信息科技有限公司董事长、总经理。中国广播电影电视社会组织联合会有线电视工作委员会副秘书长、DVB+OTT融合创新论坛秘书长、中国电影电视技术学会常务理事、中国电视艺术家协会媒体融合推进委员会常务理事、北京邮电大学MBA中心特聘导师、国家开发银行行业顾问。

　　张月明，男，第三届监事会监事会主席，职工代表监事，1967年4月出生，本科学历。2010年6月至今任公司子公司江阴中南重工有限公司副总经理。

　　华丽亚，女，第三届监事会监事，职工代表监事，1979年4月出生，本科学历。2013年至今任公司财务部总帐会计。

　　潘和清，男，第三届监事会监事，1974年9月出生，本科学历，1991年9月至2001年1月任张家港机械厂技术质量主管，2001年9月至2005年12月任张家港鼎力机械公司技术质量主管，2005年12月至2008年1月任本公司技术部长，2008年1月起任公司技术总监。

　　陈光，男，副总经理，董事会秘书，1979年1月生，毕业于华中科技大学，本科学历，曾任湖北日报报业集团记者，2007 年至 2016年4月，任中国证券报记者、北京业务总监、公司业务部主任助理等职。于2014年7月取得深交所董事会秘书资格证书。

　　田自强，男，财务总监，1976 年 9 月出生，会计师，本科学历，1996 年 9 月至 2000 年7月，就读于郑州航空工业管理学院会计系；2000年7月至 2003年3月，任郑州永和制药有限公司成本会计； 2003年3月至2005年3月，任河南省康信医药有限公司总账会计；2005年3月至2007年6月，任明电舍（郑州）电气工程有限公司会计主管；2007年6月至2008年1月，任公司财务主管； 2008年1月至2014年 11月，任公司财务经理；2014 年11月至 2015 年10月，任苏州久美玻璃钢股份有限公司公司财务总监、董事会秘书； 2015年10月至2016年5月25日，任公司财务经理。

　　2012年-2014年，公司主要从事工业金属管件及压力容器的研发、生产和销售，主要产品为管件、法兰、管系和压力容器。为谋求尽快实现公司产业升级转型，增强公司持续盈利能力，2015年初公司收购了以电视剧的制作、发行及其衍生业务为主营业务的大唐辉煌100%的股权。本次交易完成后，中南文化的主营业务由单一的工业金属管件和压力容器制造转变为先进生产制造与现代文化创意并行的双主业。

　　工业金属管件产品具有专用性强、附加价值高、应用广泛的特点，涉及国民经济的各个领域，是国民经济持续发展不可缺少的重要组成部分，主要供应石油化工、天然气、船舶、电力、热力、医药等行业。

　　从工业金属管件行业竞争程度看，国内生产金属管件的企业非常多，但大部分规模较小，并且以生产一般金属管件为主，真正能生产高品质、高技术含量的高端金属管件的企业则较少。普通材质的中低端管件市场竞争激烈，大口径、复合材料、高性能等高端产品市场生产供应不足，行业呈现中低端市场无序竞争、高端市场发展不完善的竞争局面。

　　①企业规模普遍较小。中国管件企业年生产能力一般在1,000吨以下，多数企业采用小作坊、小工厂式的生产方式。一方面是市场需求格局所造成的，另一方面是大多数管件企业为民营企业，受到资金、人才、市场开拓能力等因素制约，不具备持续发展能力。

　　②企业缺乏核心技术竞争力。普通管件生产流程中切料、热处理、焊接、防腐等工艺技术含量不高，生产过程主要靠人工操作，基本上不使用现代化自动控制装备，也不具备技术创新和产品开发能力。

　　③产品结构不合理。中国工业金属管件生产能力主要集中在中小口径管件或碳钢材质管件领域，大口径或高端管件生产能力不足。中国工业金属管件企业从产品规格划分，主要生产小口径的管件；从产品材质划分，主要生产碳钢管件。下游市场需求旺盛的大口径产品和高性能合金钢、不锈钢及新型复合材料产品普遍供应不足，行业亟需发展一批具备碳钢、不锈钢、合金钢及其它新型复合材料管件综合生产能力的企业，解决产品结构不合理的局面。

　　④企业区域集中度较高。我国金属管件行业现已形成了华北、华东以及东北三个管件制造基地，分别以河北沧州和廊坊、江苏无锡和浙江温州、辽宁营口和阜新为中心。

　　⑤受下游行业波动影响大。工业金属管件行业的下游行业为石油化工、船舶、电力等国民经济命脉行业，这些行业市场集中度高，部分企业处于垄断的状态，能够依靠巨大的需求量形成买方垄断。而工业金属管件行业市场集中度低，单个企业的市场谈判能力有限，产品销量受下游行业整体波动的影响较大。

　　工业金属管件主要原材料是钢铁制品，包括碳钢、不锈钢等材质，行业的上游行业是钢管、钢板制造业。随着下游行业的需求，钛基合金、镍基合金、双相钢、双金属复合等新材料也开始大量应用于管件行业。钢铁产品的价格、品种和质量对工业金属管件行业有重要影响。中国是钢铁生产大国，钢管、钢板产品供应充足，保证了本行业原材料的供应。但近年来，随着铁矿石价格的波动，钢铁产品价格波动幅度较大，对国内工业金属管件行业利润有一定影响。

　　工业金属管件行业的应用领域极其广泛，涉及国民经济的各个领域，包括输油输气、化工、电力、船舶、医药、食品等诸多行业。

　　管道是油气长距离运输的最佳方式。目前，我国天然气管道、管网建设仍处在初期发展阶段，2008年以来，我国管道输油（气）里程数从5.83万公里提高到2013年的9.85万公里，年均增速约11%，国内油气管道建设进入了快速发展期。

　　资料来源：2015年6月中国石油经济技术研究院《中国石油天然气业务发展与推动大气污染治理报告》

　　近年来在国际经济复苏缓慢，国内经济增速放缓的形势下，我国石油和化学工业面临较大的下行压力。自2013年以来，石油和化学工业的固定资产投资增速逐年下降，造成了整体管件、压力容器行业景气度下滑。

　　近年来，受国际金融危机影响，全球航运市场持续低迷，船舶运力严重过剩，2011年、2012年中国船舶新接订单量大幅下降，船舶行业市场空间有所下滑，并将给金属管件行业带来一定影响。2013年，全球船舶市场需求有所回升，但由于航运市场供求矛盾没有根本解决以及国际油价的暴跌降低了船东订造节能型船舶的积极性、延缓老旧船舶的拆解、船东提高航速释放运力，从而导致2014年新船需求仍有所下降。

　　根据中国船舶工业行业协会最新公布数据，2015年1～8月份，全国造船完工2531万载重吨，同比增长14.6%。承接新船订单1505万载重吨，同比下降68.3%。8月底，手持船舶订单13514万载重吨，同比下降12.1%，比2014年底下降9.5%，船舶市场依然低迷。

　　目前，国内工业金属管件行业普通产品市场竞争激烈，如普通碳钢、小口径品种等产品供应充足，但大口径、复合材料、高性能（耐高温、耐低温、耐高压、耐腐蚀）以及针对特殊行业要求开发的新产品供不应求。石油、天然气行业建设长途输送管道急需的大口径、高压管件，石油裂解工业急需的耐高温、高压的集合管件，化工行业所需的不锈钢金属基复合材料制作的大口径管件，电力行业所需的能经受超临界甚至超超临界工作状态的合金、厚壁管件，化工、船舶行业所需标准化管系模块都属于供不应求的产品范围。

　　《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》中指出“推动能源生产和利用方式变革要加强能源输送通道建设，加快西北、东北、西南和海上进口油气战略通道建设，完善国内油气主干管网。统筹天然气进口管道、液化天然气接收站、跨区域骨干输气网和配气管网建设，初步形成天然气、煤层气、煤制气协调发展的供气格局。适应大规模跨区输电和新能源发电并网的要求，加快现代电网体系建设，进一步扩大西电东送规模，完善区域主干电网，发展特高压等大容量、高效率、远距离先进输电技术，依托信息、控制和储能等先进技术，推进智能电网建设，切实加强城乡电网建设与改造，增强电网优化配置电力能力和供电可靠性。”

　　2014年底以来，我国进入了天然气干线管道集中建设期。目前国内拟建及在建的主要天然气管道干线包括新粤浙、陕京四线、中俄天然气管线年国务院印发《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》，文件指出：1、要加快天然气管网和储气设施建设。按照西气东输、北气南下、海气登陆的供气格局，加快天然气管道及储气设施建设，形成进口通道、主要生产区和消费区相连接的全国天然气主干管网。到2020年，天然气主干管道里程达到12万公里以上。2、安全发展核电。到2020年，核电装机容量达到5800万千瓦，在建容量达到3000万千瓦以上。3、大力发展风电。重点规划建设酒泉、内蒙古西部、内蒙古东部、冀北、吉林、黑龙江、山东、哈密、江苏等9个大型现代风电基地以及配套送出工程。

　　2013年，国务院颁布了《船舶工业加快结构调整促进转型升级实施方案（2013~2015年）》（国发〔2013〕29号），针对船舶工业当前面临的形势和存在的矛盾，提出了高技术船舶、海洋工程装备主要产品国际市场占有率分别达到25％和20％以上的发展目标。

　　同年，“21世纪海上丝绸之路”的战略构想的提出也将为船舶行业带来一些发展机遇，如航线的拓展和口岸、码头的建设，以及与其他国家联合发展海洋经济等，都会促进航运业的发展，从而带动海洋运输装备及海洋开发装备的发展。

　　因此，管件作为石油化工、船舶、电力等行业不可或缺的重要组成部分，将迎来一定的发展机遇。

　　公司是国内工业管件行业的第一家上市公司，具备大口径、复合材料、高性能管件的批量生产能力。

　　公司产品按照材质主要分为碳钢、不锈钢、复合材料等。其中，复合材料金属管件的生产方法获得了3项发明专利，“一种不锈钢复合板焊制钢管与管件的生产方法”获得了江阴市第一届专利奖金奖证书，“DN500-1700不锈钢复合焊制钢管”获得了无锡市科学技术进步奖三等奖。目前，公司研制的复合材料金属管件处于大规模批量生产阶段。与传统管件相比，复合材料管件产品具有提高管道的耐蚀、耐磨、导热性能、保持管内物料的纯净、延长管道的使用寿命的优点。由于新型复合材料同时具有的巨大的节能减排效果，所以其产品已开始广泛应用于石油化工、天然气、海洋工程等行业，市场潜力广阔，中石化、中石油等大型石化企业在铺设输油输气管道，对原有管道进行更新改造过程中，基本采用高性能复合材料管件，未来市场增长潜力巨大。中石化普光天然气净化厂项目为公司复合材料管件的标杆项目。

　　公司产品按照品种主要分为管件、法兰、管系和压力容器。报告期内，公司业务收入按产品分类，其构成及规模情况如下：

　　2013年，公司为了响应当地政府及高新区主辅分离、加大流通、服务产业销售比重的号召，公司全资子公司江阴六昌金属材料有限公司除了为公司提供生产原辅材料采购服务外，利用闲置资金，新增了铜铝金属中转贸易业务，全年新增该业务收入5.54亿元。

　　公司是国内工业管件行业的第一家上市公司，主要产品为管件、法兰、管系和压力容器，资质齐全。公司已获得挪威DNV船级社、美国ABS船级社、德国GL船级社等九家船级社认证，还获得德国莱茵集团（TUV）颁发的欧盟承压设备（PED97/23/EC和AD2000）指令中管件、法兰制造许可证（PED和AD证书，该证书是管件和法兰产品进入欧盟市场的许可证）、德国劳氏船级社（GL）颁发的焊接生产商许可证书，并拥有国家质检总局颁发的压力管道元件特种设备制造许可证。子公司重工有限获得了国家质检总局颁发的压力容器特种设备设计许可证、压力容器特种设备制造许可证。公司及子公司获得的认证及资质情况如下：

　　公司与多家大型公司建立了长期合作关系，如中石化、中石油、中海油、中国神华、中国化工、大唐国际、东方电气、江南造船、扬子江船业、陶氏化学等。在与这些客户合作的过程中，形成了长期、稳定的客户关系，为企业的持续发展奠定了基础，同时，公司产品广阔的应用领域也形成了优质的客户结构，覆盖了石化、海洋工程、船舶、电力等国内外各大领域的大型、优质客户。

　　公司产品全面，特别是金属管件类产品，在高端产品方面，基本覆盖了有行业需求的各个品种，主要涵盖了以下六大块，包括大口径管件、新型复合材料管件、标准化管系模块、海工管件（系）、特殊材料管件、定制管件等。公司在立足现有石油石化、船舶行业的主要销售外，着重切入海洋工程装备产品、核级产品等新兴行业的生产与销售。

　　2014年度公司以收购大唐辉煌为契机，进入电视剧制作与发行行业；通过设立中南文化基金并增资入股上海艾企锐文化传播有限公司、北京首印传媒有限公司，进入草根艺人网络推广、电影、广告制作等业务领域；通过参股芒果基金，利用湖南卫视的优势平台，全面进入电视综艺娱乐节目内容制作领域；通过设立江苏中南影业有限公司、江苏中南红影视文化产品开发有限公司，进军电影领域，并深入开发电影衍生产品。为进一步提高公司在文化传媒行业的市场竞争力及公司综合实力，有效扩大公司在文化传媒业的影响力，完善艺人经纪产业链，公司于2015年4月与千易志诚全体股东签署了《股权转让协议》以现金方式收购千易志诚100%股权。公司已经完成从传统制造企业向“高端制造＋创意文化产业”双主业的转型。

　　目前，公司文化产业主要包括电视剧的制作、发行及其衍生业务，由大唐辉煌实施。收购千易志诚后，公司的艺人经纪及相关业务将有大幅提升。

　　1958年我国第一部电视剧播出标志着我国电视剧的诞生。由于当时的历史条件和国际形势，我国的电视剧市场处于国家严格管制之下。当时的电视台实行的是采编播一体化的模式，节目（包括电视剧）由电视台自产自播，缺乏竞争机制，运作成本高昂。这种制播合一的运行机制导致电视台经营效率较低，同时也严重限制了电视剧产品的发展，我国1980年全年电视剧产量仅131集。随着我国社会经济的快速发展，生活水平不断提高，电视的综合人口覆盖率持续上升，电视台采编播一体化的生产模式越来越不能满足市场对电视剧产品的需求。

　　80年代末到90年代初，我国在广播电视行业开始了“制播分离”改革。2003年国家广播电影电视总局正式颁布影视制作企业市场准入制度，并首次向民营电视剧制作机构核发《电视剧制作许可证（甲种）》。市场机制的引入，有效刺激了我国电视剧制作市场的发展，电视剧的年产量稳定增长，2014年我国电视剧产量已经15,983集。在此过程中，民营电视剧公司快速成为行业的主要力量。

　　我国电视剧行业产业链的上游为包括编剧、导演和演员在内的主创人员和劳务、设备、服务供应商；中游为电视剧制作、发行机构；下游为包括电视台和新媒体在内的播出平台，以及包括专业发行商和音像出版商在内的版权经营机构。播出机构向广告商销售广告资源，向付费用户传送付费内容。具体产业链结构图如下：

　　“制播分离”体制改革之后，我国的电视剧产业经历了一个快速发展的历程。从1980年的年产131集电视剧，迅速增长到2014年的约16,000集电视剧。整个电视剧行业经过二十多年的发展已经形成了一个专业化程度高、分工明晰的产业链体系。如上图所示，编剧/作家、艺人经纪公司/演员、导演作为一部电视剧不可或缺的三个要素，在电视剧制作机构的整体策划、统筹安排下，不断生产出电视剧产品。电视剧制作机构通过各种发行渠道将电视剧产品销售给下游的电视台、新媒体（网络点播、IPTV、手机电视、移动电视等）、音像市场、海外市场等需求方实现收入。电视台、新媒体等电视剧的购买方主要通过将电视剧加载广告后播放，根据收视率、点击率等数据向广告商收取广告费的方式获取收入。音像制品出版商主要将电视剧产品以光盘、录像带等形式直接向消费者进行销售并获取收入。

　　通过多年的发展，我国的电视剧制作机构自身实力不断加强，逐渐开始向上游拓展，对优质的电视剧上游资源实施控制、影响。由于政策管制和专业化分工等原因，我国的电视剧制作机构目前大都不能或者没有实力对下游进行资源整合。

　　电视剧制作与发行行业的准入门槛相对较低，企业数量众多且增长较快，属于充分竞争的行业。根据广电总局统计，2008年至2014年持有《广播电视节目制作经营许可证》的机构数量从2,874家增长至7,248家，年均复合增长率达到16.67%；2008年至2014年，持有甲证的机构数量从117家增长至137家。市场参与者的快速增长显示目前我国的电视剧行业仍处于快速发展的阶段。随着市场竞争者的加入，整个市场的竞争日趋激烈，但是行业中具有一定竞争能力的企业仍然是少数，持有甲证的企业仅占全部制作企业的1.89%。

　　2008-2014年持有《广播电视节目制作经营许可证》及《电视剧制作许可证（甲种）》机构数量比较

　　制播分离改革后，我国的民营电视剧制作机构开始逐渐发展，市场化经营的理念与机制使得民营电视剧制作机构快速集聚行业内优秀的电视剧人才，有效地调动各方面的社会资源投入电视剧的制作。民营电视剧制作机构迅速成为市场的主力军，一大批民营电视剧制作公司快速崛起，其中的佼佼者如华谊兄弟、海润影视、华策影视、大唐辉煌等迅速成长为能与国有制作机构相竞争甚至超越的市场领先者。这些优秀的制作机构已经具备年产数百集电视剧的制作规模，而一般的电视剧制作机构每年甚至二三年仅能出品1部30集左右的电视剧。2014年度全国取得发行许可证的电视剧为429部15,983集，持有2014年度《广播电视节目制作经营许可证》的机构有7,248家，持有甲证的机构137家，平均计算2014年度每家影视剧制作机构制作电视剧0.06部2.21集。但是由于整个电视剧市场的集中度不高，市场领先者的优势地位并不明显，包括大唐辉煌在内的几家品牌认知度较高的民营电视剧制作公司，所占的市场份额合计不足30%。

　　国内的电视剧制作企业普遍采取“轻资产”的经营方式，生产经营过程中的主要要素投入为剧本或编剧费用、演职人员劳务费、道具及其他制作支出等，拍摄制作过程中所需的专用设施、设备、场景等主要通过租赁取得。这种经营模式一方面是由于电视剧制作行业的市场化时间较短，整个行业仍处于起步阶段，绝大多数的电视剧制作企业经济实力较弱，不得不采取“轻资产”的运作模式；另一方面是由于绝大多数的国内电视剧制作企业的经营理念与国外领先的影视企业还有较大的差距，仍然以粗放式、短线经营的思路来进行经营管理，因此对专业摄影棚等固定资产投入相对较少。随着国内电视剧行业进入快速发展时期，国内电视剧行业中的领先者凭借自身经营理念、资金实力、专业人才、业务规模等方面的优势，已经逐渐加大了“重资产”方面的投资。

　　电视剧产品由于其艺术属性而具有独特性，从而导致电视剧行业的经营模式比较特殊：采购模式方面，无论是采购剧本创作服务、演职人员劳务，采购均需要根据具体艺术风格与故事表达效果而确定，重复性较小；生产模式方面，与传统的制造业在固定场所、由固定人员完成产品的制造过程不同，电视剧的生产过程，是由根据具体要求组建的剧组、在不同的场景摄制完成的，每次生产出来的电视剧产品亦不相同；销售模式方面，电视剧产品销售的客户主要是电视台及视频网站，影视剧制作机构销售的是电视剧的播映权，电视台采购以后依据自身情况安排播放，而视频网站等新媒体平台则可由受众自主点播或者付费收看。

　　电视剧的销售对象主要为电视台，电视剧的销售在全年内都可以进行，电视台的电视剧播出时间几乎不受季节的影响，因此整个行业几乎没有季节性。电视剧行业发展与国民经济水平和收入水平的高低密切相关，因此经济的增长及人均收入水平的提高对电视剧产业的发展有带动作用。在经济不景气的时候人民普遍的购买力降低，物质需求出现紧缩，但与其他制造行业不同的是，文化消费既可以满足人们精神需求，又符合其承受能力，需求并不会出现明显减少，因此电视剧行业受经济周期波动的负面影响较小。

　　在我国电视剧制作机构的分布上，有约半数集中在北京、上海、广东、浙江、江苏等经济发达地区，上述区域合计占全国总份额超过七成，显示出电视剧行业的区域相对集中的特点。

　　根据国家统计局的统计，2013年我国城镇居民人均可支配收入26,955元，农村居民人均纯收入8,896元；城镇和农村居民家庭恩格尔系数分别为35.0%和37.7%。国际经验表明，这个阶段是文化消费的快速增长期，居民日益坚实的物质基础和提升生活质量的需求会释放出巨大的文化产品购买欲望和消费能力，推动了我国消费结构的转变和产业结构的升级。电视剧对于丰富人们精神生活起着重要的作用，并逐渐成为人民生活中不可缺少的一部分，随着我国国民经济的持续增长，人民生活水平的不断提高，对精神文化产品的需求也随之增大，为电视剧产业创造了巨大的市场空间。

　　首先，国家对包括电视剧行业在内的文化体制建设和文化产业发展高度重视，陆续出台了一系列与电视剧产业相关的鼓励政策。如《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》、《中共中央关于深化文化体制改革推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》等文件明确提出将文化产业作为国民经济支柱性产业加以推动，鼓励通过对重点文化产业的大力发展及市场化资本运作，建立完善的产业发展生态环境，提升文化产业整体实力和国际竞争力；，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》也指出要“推动文化产业成为国民经济支柱性产业”，“推进文化产业结构调整，大力发展文化创意、影视制作、出版发行、印刷复制、演艺娱乐、数字内容和动漫等重点文化产业，培育骨干企业，扶持中小企业，鼓励文化企业跨地域、跨行业、跨所有制经营和重组，提高文化产业规模化、集约化、专业化水平”。

　　其次，随着电视台经济实力的增加，电视剧作为电视台最主要的播出内容越来越受到电视台的重视。由于电视剧的收视率直接影响着电视台的行业地位与经济效益，因此质量优秀的电视剧产品往往被众多电视台追捧并不惜重金购入。与此相反，制作拙劣的电视剧就算是低价销售，电视台为了维护自身的口碑与形象也不会购买。在这样的背景之下，电视台纷纷加大对精品电视剧的采购力度，购剧经费逐年大幅增长。

　　第三，根据中国互联网络中心发布的《第33次中国互联网络发展状况统计报告》截至2013年底我国网民已达6.18亿人，普及率达45.8%，互联网成为覆盖率仅次于电视的大众传媒。根据工信部公布的2014年1月通信行业经济运行状况，截至2014年1月我国共有12.4亿手机用户，移动互联网用户数达到8.38亿，对移动电线%。随着新媒体的出现，电视剧的收视载体更加多元化，视频网站、IP电视、移动多媒体广播、手机电视等都成为电视剧的需求方。以视频网站行业为例，整个市场基本完成从单纯“用户产生内容”的展示平台到多元化视频内容的提供商的转变，大量的视频网站公司成为电视剧市场重要的购买者。新媒体市场的快速崛起，给优秀的电视剧制作机构带来更多的盈利机会。

　　大唐辉煌一直专注于电视剧的制作、发行、投资及广告、艺人经纪等衍生业务，已经形成了艺人经纪、工作室和电视剧业务的创作、制作协同优势，在销售方面已经建立了以中央电视台、各省市级卫视在内的数十家电视剧播出机构为主，与新媒体、音像制品和海外发行为辅的多渠道市场发行网络。2012年以来，大唐辉煌的电视剧业务以独立制作为主，与其他影视机构联合制作为辅，以独立制作为主的业务模式充分体现了大唐辉煌较强的电视剧制作能力与发行能力。

　　自成立以来，大唐辉煌专注于电视剧的制作与发行业务，并不断向广告、艺人经纪等电视剧相关领域拓展，快速成长为国内一流的电视剧内容提供商。经过多年的发展，大唐辉煌逐渐形成了自身的核心竞争力。

　　大唐辉煌通过多年的行业积累，对国家宏观政策导向有着准确的把握能力，对国内各地区、各类型观众的收视需求有敏锐的洞察力，对国内主要电视台的定位及电视剧播出需求有深刻的理解，造就了大唐辉煌优秀的电视剧策划能力。

　　由于对国家宏观政策导向的准确把握，大唐辉煌投资制作的电视剧在拍摄制作完成后仍然符合国家政策导向的要求，使大唐辉煌在最大程度上避免了电视剧的政策风险。对国内各地区、各类型观众收视需求的敏锐洞察力，使大唐辉煌策划的电视剧能紧贴观众需求，从而取得较好的收视成绩。对国内主要电视台的定位及电视剧播出需求的理解，使大唐辉煌的电视剧从策划开始就符合目标电视台的市场定位、购剧标准及播出需求，从而使大唐辉煌电视剧制作具有针对性，保证了电视剧的成功发行。

　　大唐辉煌在电视剧策划方面建立了以市场为导向、以政策许可为原则的内部决策体系。每个策划创意都由大唐辉煌文学策划部的专职文学策划编辑进行初步审核，再由高管、制作部、发行宣传部等部门相关人员组成的项目评估委员会共同进行项目论证。整个项目策划过程包括了编剧、制片人、发行人员以及相关高管，对题材的充分论证、谨慎选择、合理规划，有效地保证了大唐辉煌的电视剧品质。大唐辉煌自成立以来投资制作完成的电视剧全部顺利通过广电部门的审核，基本上都曾在中央电视台或省级卫视黄金时段播出，并在中央电视台以及各省级卫视多次取得较好的收视成绩。

　　大唐辉煌拥有高效精干的发行团队。整个发行团队多年的专业化运作，已与包括中央电视台、各省级卫视在内的数十家电视剧播出机构建立了良好的合作关系，形成了相当完整的多层次的电视剧发行网络。大唐辉煌自成立以来取得发行许可证的电视剧均实现了发行与播出，投资拍摄的电视剧产品全部实现销售，并且每部电视剧均实现盈利，取得了民营电视剧制作公司中较好的销售业绩。

　　经过整个发行团队多年的专业化运作，大唐辉煌已建立起电视台、新媒体、音像公司等多种电视剧发行渠道。大唐辉煌与数十家电视台建立了长期的良好合作关系，包括中央电视台、20多家省级电视台、30多家市级及其他地方台。大唐辉煌的主要客户集中在CSM收视率排名前十位的国内电视台，并与乐视网、腾讯、PPLIVE、暴风影音等多家新媒体发生业务合作，大唐辉煌成立以来投资制作的电视剧大部分实现新媒体市场销售。

　　剧组的组建是电视剧制作过程中最重要的环节之一，剧组主要成员的选择与搭配直接决定了电视剧最终的艺术性、欣赏性和收视率等。如何选择合适的编剧、制片人、导演、主要演员、摄影、美术等剧组主创人员，形成满足剧本要求的主创团队，组建符合公司电视剧风格要求的剧组，是一家电视剧制作公司的核心竞争力之一。

　　目前，大唐辉煌拥有14名长期合作的国内知名导演、60多名签约艺人和数十名长期合作的国内知名演员，9名自有及长期合作的制片人/制片主任，组建了5个电视剧工作室。这些优秀的电视剧创作人员通过与大唐辉煌的长期合作，能较好地理解大唐辉煌的电视剧创意与所需风格，从而确保大唐辉煌电视剧作品的精良制作。此外，由于长期合作，这些优秀的电视剧主创人员能够优先满足大唐辉煌的电视剧拍摄需要，使大唐辉煌在电视剧制作方面拥有更多的选择，以确保整个创作团队搭配的合理性和经济性。

　　成本控制能力是大唐辉煌优秀制作能力最终能体现为盈利能力的有力保证。一部电视剧的制作是一项复杂的系统工程，参与拍摄制作的人员一般在100-200人之间，运作的资金一般在2,000-5,000万之间。大唐辉煌经过多年的经营积累，建立了成熟完善的以制片人为成本中心的成本控制体系。大唐辉煌在拍摄过程中严格按照计划和预算进行管理、严控剧组参与人员的数量、科学合理安排拍摄进程。从剧本创作阶段开始到电视剧制作完成，整个生产过程都处于制片人的成本控制之下。大唐辉煌在成本控制方面处于行业领先水平，良好的成本控制能力不但使公司报告期内投资制作并完成首轮发行的电视剧无一亏损，而且整体盈利水平明显高于行业平均水平。

　　王辉先生具有近三十年的电视剧行业经历，经验丰富，创造了在业内享有较高声誉的“大唐辉煌”影视品牌，是大唐辉煌策划、发行、核心管理团队的组建者和领导人，对观众需求有敏锐的洞察力，能前瞻性地进行电视剧题材的选择，从而保证大唐辉煌电视剧作品从策划开始就紧贴市场需求。

　　袁春雨先生主要分管大唐辉煌策划、制作业务，是知名的影视制作人、编剧，已策划制作超过500集电视剧并有2部畅销小说出版。作为大唐辉煌策划、制作团队的主要领导人，袁春雨先生能准确地进行电视剧题材、剧本的选择，擅长用观众喜闻乐见的方式进行各种题材的创作。

　　周莹女士自大唐辉煌成立以来主要负责大唐辉煌电视剧制作的财务预算、资金开支、人员管理等工作，有效地调配大唐辉煌的各类资源为电视剧制作提供业务支持，从而有力保障了大唐辉煌快速、健康的发展。

　　大唐辉煌整个高管团队不但具有高度专业化的电视剧经营能力，而且还勇于在实践中不断开拓创新，用新的经营模式为大唐辉煌的发展注入新的活力。2011年大唐辉煌提出“客户菜单式定制”模式，并与各大电视台进行合作。所谓客户菜单式定制就是根据不同题材及剧本，在每部电视剧基本制作费的基础上，由拟合作电视台根据自身目标收视人群对演员阵容、导演、故事情形以及制作水平的不同偏好和自身的成本要求，在大唐辉煌的协助下对大唐辉煌提供的主创人员名单、外景地名单等可选择内容进行组合，从而满足其不同的播出及成本需求。客户菜单式定制是公司发展到一定阶段，凭借多年积累的剧本资源、制作团队资源、艺人资源，主要针对各大电视台的独播剧市场提出的适应目前国内电视剧市场需求的电视剧制作模式，得到了众多电视台的积极响应。

　　大唐辉煌凭借在业内较高的知名度和影响力，培养和吸引了一大批国内优秀的电视剧专业人才，整合了较为全面的电视剧业内资源，建立起一整套针对电视剧行业的独特运营管理体系，形成了企业品牌、业内资源、运营机制、专业人才以及合作伙伴等各方面的整体竞争优势。

　　目前，大唐辉煌已经形成了艺人经纪、工作室和电视剧业务的创作、制作协同优势，在销售方面已经建立了以中央电视台、各省市级卫视在内的数十家电视剧播出机构为主，与新媒体、音像制品和海外发行为辅的多渠道市场发行网络。

　　大唐辉煌的电视剧业务为自身的签约艺人提供了丰富的演艺机会，保证了签约艺人的快速成长，为经纪业务的开展提供了坚实的基础。同时，大唐辉煌不断储备签约艺人为公司电视剧业务提供宝贵的演员资源，演员的统一调配不但能够保证公司电视剧的质量和市场号召力，还可以有效地降低公司电视剧项目的投资成本。

　　电视剧行业作为一个文化创意产业，是典型的智力密集型行业。在整个经营过程中，如何把优秀的创作资源、制作资源、演员资源以及管理资源紧密的整合在一起，发挥各人的创造性，是每个电视剧公司必须解决的问题。大唐辉煌通过对制片人、编剧、导演、演员、工作室等不同资源的组合，形成若干电视剧制作团队，源源不断地制作出优秀的电视剧作品。